Вика21!Как изменится денежная масса в экономике, если центральный банк представит на рынок государственные ценные бумаги на сумму 200 млн.руб., увеличив при этом их доходность до 20% годовых и одновременно снизив норму обязательных резервов до 10% годовых при условии, что ставка процента по кредитам составляет 15%?
МНОГО ЧЕГО ПЕРЕСМОТРЕЛ, а ясности НЕТ!АНАЛОГИ:
Тема 4. Денежный сектор национальной экономики и
номинальные макроэкономические показатели
Типовые задачи
1. Определите значения 1) денежного, 2) депозитного и 3) кредитного мультипликаторов, если известно, что величина коэффициента депонирования денег (сr) составляет 2,3, норма обязательных резервов (rr) равна 15%, а норма избыточных резервов коммерческих банков (ur) достигает величины 5%.
Решение
1) Денежный мультипликатор показывает, на какую величину изменится количество денег в обращении при изменении денежной базы на единицу, и рассчитывается по формуле:
mM = ΔM/ΔH = (1+сr)/ (сr+rr+ur) = 1,32 = (1 + 2.3)/(2.3 + 0.15 + 0.05) = 3.3/2.5
2) Депозитный мультипликатор измеряет величину прироста депозитов при изменении денежной базы на единицу. Для расчета используется формула: mD=ΔD/ΔH =1/(сr+rr+ur)= 0,4.
3) На основе кредитного мультипликатора измеряется величина прироста кредитных возможностей коммерческих банков при изменении денежной базы на единицу. Он определяется по формуле: mK=ΔKR/ΔH=(1-rr-ur)/(сr+rr+ur) =0,32.
ЗАДАЧИ:
3. Общий объем резервов коммерческих банков достигает величины 45 млрд. руб. Норма обязательных резервов равна 14%, а норма избыточных резервов равна 1%. Пропорция “наличность – депозиты” характеризуется соотношением 1:2.
Определите: 1) количество наличных денег в экономике; 2) денежную базу; 3) денежную массу. Ответ: 1) М0 =150 млрд. руб.; 2) Н=195 млрд. руб.; 3) М = 450 млрд. руб.
5. Допустим, что активы Центрального банка составляют 302,5 млрд. руб. Коммерческие банки выдают кредиты на сумму 82,5 млрд. руб. В обращении находится 275 млрд. руб. наличных денег. Норма обязательных резервов равна 20%. Как могут измениться 1) объем размещенных депозитов и 2) количество денег в обращении, если при прочих равных условиях коммерческие банки решат использовать свои избыточные резервы для выдачи
ссуд? Ответ: 1) ΔD = 2,04 млрд. руб.; 2) ΔМ = 7,13 млрд. руб.
6. Сумма наличных денег равна 150 млрд. руб. Коммерческие банки не образуют избыточных резервов и осуществляют кредитование на всю сумму средств, остающихся после образования обязательных резервов. Объем выдаваемых кредитов составляет 300 млрд. руб. Денежный мультипликатор равен 2,5. Какое количество денег будет находиться в обращении? Ответ: М= 500 млрд. руб.
Тема 9. Рынок финансовых активов
Типовые задачи
Предположим, что номинальный национальный доход равен 440 млрд. руб. Пропорция ”наличность–депозиты” характеризуется соотношением 1:10. Величина депозитов равна 100 млрд. руб. Спрос на реальные кассовые остатки задан зависимостью L= 0,3Y–8i. Уровень цен: Р=1,1. Какова равновесная ставка процента?
Решение
Равновесное значение номинальной процентной ставки устанавливается при условии: L=(М/Р)s. Объем предложения реальных денег находится путем деления номинальной денежной массы на уровень цен. В свою очередь номинальную денежную массу на основе имеющихся данных можно определить, прибавив к величине депозитов наличные деньги:
Ms=D+М0=100+0,1×100=110. Откуда (М/Р)s= 110/1,1 =100.
Реальный национальный доход равен отношению номинального национального дохода к уровню цен:Y= 440/1,1= 400. Спрос на реальные кассовые остатки при данном уровне дохода может быть представлен в виде: L=0,3Y–8i = 0,3×400–8i =120–8i. В условиях равновесия на денежном рынке имеем: 120–8i*=100. Следовательно, i*=2,5%.
ЗАДАЧИ:
6. Центральный банк установил для коммерческих банков норму обязательных резервов в размере 10%. Коммерческие банки выдали кредиты на сумму 180 млрд. руб., не оставляя у
себя избыточных резервов. Сумма наличных денег и резервов банковской системы составляет 110 млрд. руб. Скорость обращения денег v=5. Спекулятивный спрос на реальные кассовые остатки определяется зависимостью: Ls=20/(i-1). Уровень цен по-
стоянен Р=5.
1) Какова должна быть ставка процента, чтобы при номинальном национальном доходе в 750 млрд. руб. все количество денег, предложенное банковской системой страны, соответствовало бы потребности населения в денежных запасах?
2) Как изменится процентная ставка, если при прочих равных условиях Центральный банк на открытом рынке произведет покупку облигаций на сумму 11 млрд. руб.?
Ответ: 1) i*=1,71%; 2) Δi*= – 0,12%.
11. Облигация номинальной стоимостью 500 руб. погашается через год с процентной выплатой 20 руб.
1) При каких ставках процента эту облигацию выгодно покупать за 480 руб.?
2) Оцените реальный доход от покупки такой облигации за 480 руб., если цены за год выросли на 10%. Ответ: 1) При i< 8,3%; 2) (Вn+ d)/(1+π) - Вt = –7,27 руб.
12. При уровне цен Р=1,2 денежная масса в стране была равна 1920 ден. ед. Реальное финансовое богатство экономических субъектов, равное 4800 ден. ед., на 1/3 состояло из денег и на 2/3 из облигаций. Какова номинальная стоимость облигаций,
предлагаемых на рынке ценных бумаг? Ответ: Вs= 3840.
13. Предположим, вы сформировали портфель из трех финансовых активов A‚ B и C, для которых ожидаемая доходность составляет rе А=0,08, rе В=0,09 и rе С=0,10, а стандартное отклонение соответственно равно: σА =0,04, σВ =0,06 и σС =0,08. Портфель состоит на 40% из актива А, на 40% из актива В и на 20% из актива С. Коэффициент корреляции между активами А и В рАВ=0,6, между активами А и С рАС = 0,4, между В и С рВС =0,3.
Чему равны: 1) ожидаемая доходность портфеля активов? 2) риск (стандартное отклонение доходности) портфеля активов? Ответ: 1) rер =0,088; 2) σр =0,0445.
ПОЯСНЕНИЕ:ДЕНЕЖНАЯ МАССА - сумма наличных и безналичных денежных средств, а также других средств платежа. Количество денежной массы прямо пропорционально сумме цен товарок и обратно пропорционально скорости оборота денежной единицы. При этом учитывается система взаиморасчетов и взаимоплатежей, а также наличие кредитов, что в каждый данный момент увеличивает или уменьшает денежную массу.
Выделяются следующие основные агрегаты денежной массы: M0, M1, M2, M3. В M0 включаются только наличные деньги в обращении; в М1 помимо M0 входят средства на расчетных, текущих и специальных счетах предприятий и организаций, средства страховых кампаний, доходы населения до востребования в Сбербанке и коммерческих банках: В М2 включаются помимо M1 срочные вклады населения в Сбербанке и М3 - это М2 плюс сертификаты к облигации госзайма.
[...]ДЕНЕЖНАЯ БАЗА - это сумма наличных денег и денежных средств коммерческих банков, депонированных в Центральном банке в качестве обязательных резервов. С помощью этих денег Центральный банк выполняет свои обязательства перед коммерческими банками и государственными органами. Эти деньги, поскольку они депонированы в Госбанк, прямо и непосредственно им контролируются. Поэтому их называют деньгами «высокой эффективности».
[...]Изменение предложения денег центральный банк осуществляет посредством воздействия на денежную базу (Н) и на денежный мультипликатор (multден = [(1 + сr)/(cr + rr)], так как ΔМ = multден х ΔН. На уровне банковской системы это воздействие осуществляется через регулирование величины кредитных возможностей коммерческих банков (К) и банковского мультипликатора (multбанк = 1/rr).
[...]Первым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio). Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в центральном банке (если в стране резервная банковская система), либо в виде наличности. Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов и может быть рассчитана по формуле: Rобяз = D х rr, где R обяз – сумма обязательных резервов, D – общая сумма депозитов, rr – норма обязательных резервов (в процентах). Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма, например, для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных.
Если центральный банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам. Во-первых, сокращаются кредитные возможности коммерческого банка, т.е. сумма, которую он может выдать в кредит. Как известно, кредитные возможности представляют собой разницу между суммой депозитов и величиной обязательных резервов банка. При росте нормы обязательных резервов сумма обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на цели кредитования (как кредитные ресурсы), увеличивается, а его кредитные возможности соответственно сокращается. Например, если общая сумма депозитов в коммерческом банке увеличивается на 1000 долл., то при норме обязательных резервов, равной 10%, его кредитные возможности составят ΔК= ΔD – ΔRобяз = ΔD – (ΔD х rr) = 1000 – 1000 х 0.1 = 900, а при норме обязательных резервов, равной 20%
ΔК= 1000 – 1000 х 0.2 = 800.
Во-вторых, норма обязательных резервов определяет величину банковского (депозитного) мультипликатора (mult = 1/rr, где rr – норма обязательных резервов). Рост нормы обязательных резервов с 10% до 20% сокращает величину банковского мультипликатора с 10 (1/0.1) до 5 (1/0.2). Таким образом, изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам: 1) и через изменение кредитных возможностей коммерческих банков, 2) и через изменение величины банковского мультипликатора.
Изменение величины кредитных возможностей (т.е. резервов) коммерческих банков ведет к изменению величины денежной базы (вспомним, что денежная база (Н) = наличность (С) + резервы (R)), а изменение величины банковского мультипликатора (1/rr) обусловливает изменение денежного мультипликатора [(1 + сr)/(cr + rr)].
В результате даже незначительные изменения нормы обязательных резервов могут привести к существенным и непредсказуемым изменениям денежной массы. Так, при норме обязательных резервов, равной 10%, изменение предложения денег банковской системой ΔМ1 = ΔК1 х mult1 = 900 х 10 = 9000, а при норме обязательных резервов, равной 20%, изменение предложения денег ΔМ2 = ΔК2 х mult2 = 800 х 5 = 4000. Кроме того, стабильность нормы резервных требований служит основой для спокойного ведения дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент не используется для целей текущего контроля над предложением денег. Изменение нормы обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда Центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы (последний раз этот инструмент в США использовался в период кризиса 1974-1975 гг.).