Moldir, примерно так

Moldir!

Компания «Альфа» владеет сетью продовольственных супермаркетов и переживает период бурного развития, отличаясь от конкурентов высокой выручкой на 1 магазин. Ожидается, что дивиденды будут расти на 33% в год в течение последующих 3 лет, на 24% в четвертом году, а затем все время на 8%. Требуемая ставка доходности на собственный капитал по акциям компании 16%, акции торгуются по 45 руб./ акция. Каковы ожидаемые дивиденды в ближайшие 6 лет? topic37763.html

Решение:

Смотрите, что-то похожее [...]
Всё на скорую руку!

Vs = D1/(1 + r)^1 + D2/(1 + r)^2 + D3/(1 + r)^3 + D4/(1 + r)^4 + D5/(1 + r)^5 +
D6/(1 + r)^6;
D1/(1 + 0,16)^1 = D*(1,33^1)/(1 + 0,16)^1 = 1,1466*D
D2/(1 + 0,16)^2 = D*(1,33^2)/(1 + 0,16)^2 = 1,3146*D
D3/(1 + 0,16)^3 = D*(1,33^3)/(1 + 0,16)^3 = 1,5072*D
D4/(1 + 0,16)^4 = [D*(1,33^3)*1,24]/(1 + 0,16)^4 = 1,6112*D
D5/(1 + 0,16)^5 = [D*(1,33^3)*1,24*(1,08^1)]/(1 + 0,16)^5 = 1,5001*D
D6/(1 + 0,16)^6 = [D*(1,33^3)*1,24*(1,08^2)]/(1 + 0,16)^6 = 1,3966*D

Vs = 45 = 1,1466*D + 1,3146*D + 1,5072*D + 1,6112*D + 1,5001*D + 1,3966*D = 8,4763*D
D = 45/8,4763 = 5,30892 ≈ 5,31 руб

Абсолютная сумма ожидаемых дивидендов в ближайшие шесть лет:
Sd = D1 + D2 + D3 + D4 + D5 + D6 = D*(1,33^1) + D*(1,33^2) + D*(1,33^3) + D*(1,33^3)*1,24 + D*(1,33^3)*1,24*(1,08^1) + D*(1,33^3)* 1,24*(1,08^2) = 5,30892*[1,33 + 1,7689 + 2,3526 + 2,9173 + 3,1507 + 3,4027] = 5,30892*14,9222 = 79,2208 ≈ 79,22 руб

Мне, да и другим, интересно — что скажет преподаватель?

Moldir!

Выбрать предпочтительные проекты из совокупности проектов А, Б, В, Г с разной длительностью действия для включения в инвестиционную программу сроком на три года. Исходные данные представлены в нижеследующей таблице. Норма дисконта 15 %. Объем текущих инвестиций для реализации программы 400 млн. руб. topic37769.html
Таблица
Исходные данные по альтернативным проектам
Проект Первоначальные инвестиции (IC0), в млн. руб. Чистая текущая стоимость (NPV), в млн. руб. Срок реализации проекта, год
А — 180 — 6,7 — 2
Б — 160 — 3,8 — 1
В — 190 — 7,1 — 2
Г —250 — 8,3 — 3

РЕШЕНИЕ:

Принцип:
NPV = IC + PV1 + PV2 + PV3 = IC + CF1/(1 + r)^1 + CF2/(1 + r)^2 + CF3/(1 + r)^3,
где
NPV — чистая приведённая стоимость доходов. Чистая текущая стоимость, чистый дисконтированный доход, англ. Net present value, принятое в международной практике для анализа инвестиционных проектов сокращение — NPV или ЧДД. Это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.
PV — Present Value — Текущая стоимость актива. Приведенная к текущему моменту стоимость будущих денежных потоков объекта.
Начальная инвестиция — IC (Invested Capital).
CF - будушая стоимость.
(1 + r) — коэффициент приведения по годам.

Рассчитаем величину внутренней нормы прибыльности (IRR) для каждого проекта:
1) А : NPV = 6.7 = - 180 + CF/(1 + 0,15)^1 + CF/(1 + 0,15)^2
Поскольку, NPV = 6.7 >0, то данный инновационный проект эффективным и может быть реализован на предприятии.
Для Вольфрама используем обозначение CF = d, иначе у него «часто сносит крышу» от сложных аббревиатур.
6.7 + 180 = 186.7 = d*[1/1.15^(1) + 1/1.15^(2)] — смотрите [...]
186.7 = 1.62571d
d = CF = 114.842

Рассчитаем величину внутренней нормы прибыльности (IRR).
Опять только для Вольфрама используем обозначение — IRR (А) = q
180 = 114.842*[1/(1+q)^(1) + 1/(1+q)^(2)] — смотрите [...]
IRR (А) = q = 0.179108 — по смыслу: стоимость привлеченного капитала не должна превышать 17.91 % для эффективности проекта. Самый важный показатель при сравнении.

Далее надо рассчитать IRR по каждому проекту и выбрать проекты с самым лучшим (высоким) IRR.
Попробуйте, это легко.

Пояснение, для тех, кто не понимает: на *… (зачем?) всё это нужно
В своей «Общей теории» Кейнс принял неоклассическое положение об инвестициях, а именно о том, что инвестиции зависят от рыночной процентной ставки. Вместе с тем он выдвинул собственную теорию «предельной эффективности капитала». Предельная эффективность капитала (the marginal efficiency of capital — MEC) есть норма дисконта, при которой поток ожидаемого чистого дохода за весь период функционирования капитального блага равняется своей цене предложения. Предельную эффективность капитала принято обозначать символом r.
Задача предпринимателя заключается в нахождении неизвестной r (т.е. МЕС, нормы дисконта или внутренней нормы отдачи). И если r определена, предприниматели могут сравнить ее величину с рыночной ставкой процента i и тем самым убедиться в прибыльности планируемого предприятия.
Если r > i, то инвестирование выгодно и капитальные блага следует закупать, т. е. совершать инвестирование.
Если r < i, то инвестирование в новый капитал не состоится, так как предприниматель понесет потери. В таком случае предприниматель может использовать свои внутренние фонды, поместив их в ценные бумаги при текущей номинальной ставке процента i.
Если r = i, то предпринимателю безразлично: инвестировать ли в новый капитал, приобретать ли ценные бумаги. Это предельные условия для осуществления инвестирования.