Часовой пояс: UTC + 3 часа [ Летнее время ]




Начать новую тему Ответить на тему  
Автор Сообщение
ALEXIN
  Re: Решение задач по Рынку ценных бумаг
СообщениеДобавлено: 15.01.15 12:55 

Зарегистрирован: 11.06.12 07:57
Сообщения: 1698
vikavika!

Рассчитайте доход (убытки) от открытия в июне короткой позиции по стеллажу (сегодня по сентябрьскому фьючерсу 1$=26,8 руб., по декабрьскому 1$=27,4 руб.) и закрытия этой позиции в августе (в августе сентябрьский фьючерс имеет цену 1$=27 руб., декабрьский – 1$=28,1 руб.

Решение:
Продавец, игравший на понижение курса — короткая позиция, оказался в пролёте:
- по сентябрьскому фьючерсу: 26,8 – 27 = -0,2
- по декабрьскому фьючерсу: 27,4 – 28,1 = -0,3
Vikavika, напишите нам , пожалуйста, что сказали преподаватели? Всем будет интересно.

Там ниже, Асламов так мутно и косноязычно выражает мысли, что сто раз прочитаешь и всё равно ничего непонятно.
С.В. АСЛАМОВ: Продавец валютного фьючерса выигрывает, если при наступлении срока сделки продаёт по более высокому курсу фьючерсного контракта по сравнению с котировочным курсом на день исполнения сделки и терпит убытки, если котировочный курс (курс по сделкам с немедленной поставкой, текущего рабочего сеанса) окажется выше.

Термины, моё понимание:
«Короткая позиция» — валютный продавец, играющий на понижение.

«Стеллаж» — СТЕЛЛАЖ (straddle) — вид срочной сделки с премией, в результате которой плательщик премии приобретает право самостоятельного определения своего положения в сделке, т.е. при наступлении срока объявить себя покупателем или продавцом, причем он обязан либо купить у своего контрагента — получателя премии бумаги по высшему курсу, либо продать их ему по низшему курсу, зафиксированному в сделке. Эти курсы называются точками стеллажа. [...]

ПОЯСНЕНИЯ:
Лицо, которое обязуется поставить соответствующий актив по контракту, открывает «короткую позицию», т.е. продает форвардный контракт. Лицо, приобретающее актив по контракту, открывает «длинную позицию», т.е. покупает контракт. [...]

Форвардный рынок — это внебиржевой рынок сделок, обязательных для исполнения, т.е. осуществления реальной продажи или покупки соответствующего актива, в качестве которого могут выступать акции, валюта, товары. Причем в отличие от других финансовых инструментов и форвардных рынков особое место занимает валютный форвардный рынок, который представлен крупными банками и инвестиционными компаниями, ведущими с помощью электронных средств торговлю практически круглосуточно.

Фьючерсный рынок — это форвардный рынок, обладающий дополнительными свойствами, к примеру, предусматривающий заключение только стандартных контрактов, только на бирже и в соответствии с ее требованиями, внесением залога (маржи). Фьючерсный рынок в отличие от форвардного характерен незначительной долей действительных поставок.

С.В. АСЛАМОВ. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ И МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЁТЫ. ЧИТА 2008 г.
Стр. 48-49
Эффективность фьючерсной сделки равна марже между курсом валюты по фьючерсному контракту и котировочному курсу валюты на день исполнения сделки (курсу валюты по сделке с немедленной поставкой):
М = Р х К(С-СТ), (1.9)
где М – маржа положительная или отрицательная;
Р = +1 при продаже и –1 при покупке валюты;
К – совокупный объем в стоимостном выражении заключенных фьючерсных контрактов;
С – курс валюты на день заключения сделки во фьючерсном контракте;
СТ – котировочный курс валюты на день исполнения сделки (текущего рабочего сеанса).
Продавец валютного фьючерса выигрывает, если при наступлении срока сделки продаёт по более высокому курсу фьючерсного контракта по сравнению с котировочным курсом на день исполнения сделки и терпит убытки, если котировочный курс (курс по сделкам с немедленной поставкой, текущего рабочего сеанса) окажется выше.
Пример. Определим эффективность фьючерсной сделки, исходя из следующих данных:
Был заключен фьючерский контракт на продажу 100000 долларов США по курсу 26,00 руб. за 1 долл. США. Котировочный курс (курс по сделкам с немедленной поставкой) на день исполнения сделки составил 25,00 руб. за 1 долл. США.
М = +1 х 100000 (26,00-25,00) = 100000 руб.
По каждой открытой сделке, даже если её участник не совершал операции на текущем рабочем сеансе, начисляется маржа:
М = Р (Сп – Ст), (1.10)
где Сп – котировочный курс предыдущего сеанса.
Пример. Курс предыдущего рабочего сеанса составил 24,50 за 1 долл. США. Рассчитаем начисленную маржу за следующий день при котировочном курсе 25,00 руб. за 1 долл. США по открытой сделке:
М = +1 х 100000 (24,50 – 25,0) = - 50000 руб.
То есть за последующий день по сравнению с предыдущим маржа уменьшилась на 50000 руб.
Валютные фьючерсы имеют много общего с форвардными сделками, но также имеются и различия:
1) форвардные сделки заключаются на межбанковском рынке, а фьючерсные – на биржевом; причем участники последнего обычно не знают друг друга;
2) рынок форвардных сделок двусторонний: котируются курс покупателя и курс продавца; рынок фьючерсов – односторонний: участники рынка либо покупатели, либо продавцы, и котируется один курс – либо покупателя, либо продавца, реализация контрактов происходит по схеме аукциона;
3) покрытие валютного риска на фьючерсном рынке, в отличие от форвардного, требует внесения участниками гарантийного депозита в клиринговый дом;
4) форвардная сделка заключается на любую сумму и на любой
срок, тогда как фьючерсная имеет стандартную биржевую форму;
5) по форвардным контрактам комиссия может включаться в разницу между курсом покупки и курсом продажи, по фьючерсным контрактам комиссия заранее известна, она представляет собой брокерское вознаграждение [2, 8].
Вернуться к началу
 
 
ALEXIN
  Re: Решение задач по Рынку ценных бумаг
СообщениеДобавлено: 15.01.15 16:00 

Зарегистрирован: 11.06.12 07:57
Сообщения: 1698
Vikavika!

Мне кажется все учебные пособия под редакцией Google-переводчика, поэтому ясный смысл полностью выхолащивается. Только ерунда и туман.

Всё воруют из англоязычных изданий — «на хапок», мы страдаем!
Почитаю ещё профессора А.И.Вострокнутову — учебное пособие «Производные ценные бумаги и финансовые инструменты».

К ночи напишу другой вариант решения!

Временной спрэд (по-другому его еще называют стеллаж или стрэдл) является фьючерсной стратегией, формируемой путем одновременного открытия одной длинной и одной короткой позиций по фьючерсным контрактам на один и тот же базовый актив с разными датами исполнения. В зависимости от того, какой контракт покупается, а какой продается, различают длинный и короткий стеллаж. Наиболее доступно вопрос о сущности стеллажа и операциях с ним изложен доктором экономических наук профессором А.И.Вострокнутовой в учебном пособии «Производные ценные бумаги и финансовые инструменты». По этой причине дальнейшее изучение спрэдов будет проводиться по аналогии с названным учебным пособием.
Итак, длинный стеллаж (покупка стеллажа) - это одновременная покупка ближнего по сроку исполнения фьючерсного контракта и продажа дальнего по сроку исполнения фьючерсного контракта. Короткий стеллаж (продажа стеллажа) - это одновременное открытие короткой позиции по ближнему по сроку исполнения фьючерсу и длинной позиции по дальнему фьючерсу. Количественной характеристикой стеллажа является его размер. Размер стеллажа - это разность между фьючерсными ценами ближнего по сроку исполнения фьючерсного контракта и дальнего по сроку исполнения контракта. О росте размера стеллажа можно говорить в том случае, когда он становится более положительным или менее отрицательным. Если наоборот, то размер стеллажа уменьшается. Если размер стеллажа растет, то спрэд усиливается, если размер стеллажа снижается, то спрэд слабеет. Таким образом, размер стеллажа можно назвать рыночной ценой стеллажа. [...]
Вернуться к началу
 
 
ALEXIN
  Re: Решение задач по Рынку ценных бумаг
СообщениеДобавлено: 15.01.15 23:42 

Зарегистрирован: 11.06.12 07:57
Сообщения: 1698
Vikavika!

Интуитивно ощущаю, что привёл Вам правильное решение, смотрите начало. Ниже привожу фразу Ф. Фабоции: такая стратегия называется "коротким стеллажом" (short straddle). Возможно, формула "короткого стеллажа"?!

Попробуйте формулу Асламова сунуть преподу? Не один ли *…?!

Кто-то специально перекрывает доступ к книгам — с целью перепродажи:
1) Скачать А.И.Вострокнутова. Производные ценные бумаги и финансовые инструменты — К сожалению, встроенный поисковый механизм не дал результатов по Вашему запросу.
2) Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов PDF — Возможность скачивания данного файла заблокирована по требованию правообладателя [...]
3) Селищев А.С. Производные финансовые инструменты DOC [...] — скачал, но там 18 разрозненных документов (файлов). Уже 3-4 файлы идут про фьючерсы, но всё не помогает в задаче.

Интересно, ниже!

Тема 13. ФОРВАРДНЫЕ И ФЬЮЧЕРСНЫЕ КОНТРАКТЫ. РЫНОК ФЬЮЧЕРСНЫХ КОНТРАКТОВ
[...]
Стр. 7
Фьючерсный контракт – биржевой контракт на поставку определенного количества базисного актива в установленный момент времени в будущем
По цене, зафиксированной в момент его заключения.
Стр. 10
Как правило, даты исполнения фьючерсных контрактов наступают
четыре раза в год (в середине марта, июня, сентября и декабря – отсюда и
названия: мартовские, июньские, сентябрьские и декабрьские фьючерсы
соответственно).
Любой инвестор может закрыть свою позицию, не дожидаясь исполнения фьючерса (твердого обязательства).
Офсетная сделка – сделка противоположной направленности по отношению
к ранее открытому фьючерсному контракту.


Фабоции Ф. Управление инвестициями — М.: ИНФРА-М, 2000. — 932 c. [...]
На стр. 243
ЧАСТЬ IV
Примером "стеллажа" служит покупка одного "пут"-опциона и одного "колл"-опциона на акции XYZ с ценой исполнения 100 долл. и датой истечения через один месяц. Поскольку по обоим опционам занимается "длинная" позиция, то такая стратегия называется "длинным стеллажом" (long straddle). Если по обоим опционам занимается "короткая" позиция, то такая стратегия называется "коротким стеллажом" (short straddle).

Напрягает мутность фразы “короткой позиции по стеллажу”— почему так мало результатов?
Google: “короткой позиции по стеллажу” — Результатов: 7

ЗАДАЧА родилась в Тюмени, возможно, её отец — Газеев М. Х.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ». Тюмень 2011
Стр. 10
Вариант 21
Рассчитайте доход (убытки) от открытия в июне короткой позиции по стеллажу (сегодня по сентябрьскому фьючерсу 1$=26,8 руб., по декабрьскому 1$=27,4 руб.) и закрытия этой позиции в августе (в августе сентябрьский фьючерс имеет цену 1$=27 руб., декабрьский – 1$=28,1 руб.).
Стр. 33
5. 1 Основная литература
1.Газеев М. Х. Ценные бумаги и фондовый рынок (в схемах и таблицах) [Текст] : учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности 080301 "Коммерция (торговое дело)" / М. Х. Газеев, А. С. Пермяков, М. Г. Глухова ; ТюмГНГУ. - Тюмень : Тюм ГНГУ, 2010. - 196 с.
2.Гусева, И. А. Рынок ценных бумаг [Текст] : сборник тестовых заданий : учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Финансы и кредит", "Мировая экономика", "Налоги и налогообложение" / И. А. Гусева. - Москва : КноРус, 2010. - 405 с.
3. Криничанский. - 2-е изд., перераб. и доп. - Москва : Дело и Сервис, 2010. - 512 с. :
4.Рынок ценных бумаг [Текст] : комплексный учебник : учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Мировая экономика" и "Бухгалтерский учет, анализ и аудит" / Е. Ф. Жуков [и др.]. - М. : Вузовский учебник, 2012. - 253 с.
5.Чалдаева Л. А. Рынок ценных бумаг [Текст] : учебник для бакалавров : учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям и направлениям / Л. А. Чалдаева, А. А. Килячков. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2012. - 856, [1] с

Скачивания:

Газеев М.Х., Пермяков А.С., Глухова М.Г. Рынок ценных бумаг (в схемах и таблицах) PDF [...]
— скачал и просмотрел Фьючерсы на стр. 140-159, ничего подходящего.

Гусева И.А. Рынок ценных бумаг. Практикум DOC [...]
— скачал и просмотрел… а-ахнул (?!) вижу 49 отдельных файлов папок. Буду искать!
Вернуться к началу
 
 
ALEXIN
  Re: Решение задач по Рынку ценных бумаг
СообщениеДобавлено: 16.01.15 13:35 

Зарегистрирован: 11.06.12 07:57
Сообщения: 1698
Vikavika!

Решил правильно.

Интересно, по Вашей задаче ощущаю какой-то "бредовый русский язык", поэтому проверяю сам себя и свои мысли по словосочетанию.
Google: "бредовый язык" — Результатов: примерно 928 (ЗАЧЕМ, объясните мне, этот бредовый язык большинства учебников, когда на всю страницу несколько предложений? Kayla Мудрец)
Google: "бредовый русский язык" — Результатов: примерно 376
Google: "бредорусский язык" — По запросу "бредорусский язык" ничего не найдено.
Google: "бредорусский" — Результатов: 1 (Севастополь сражается за Россию!)

Наверно, это задание от мошенника, цель которого — развести студентов на бабки.
Google: "задание от мошенника" — Нет результатов для "задание от мошенника". Результаты для задание от мошенника (без кавычек): примерно 343 000 (Мошенник сразу назовет цену не зная даже темы работы, ему не важно, что у вас за задание и срок сдачи потому как он и не ...)
Google: "развести студентов на бабки" — Результатов: 2 (в вузах так или иначе есть преподы, для которых милое дело развести студентов на бабки)

Автор: Алексей Николаевич Буренин
Жанр: Хеджирование, фьючерсы и опционы
14.3.1.1. Стеллажная сделка (стрэддл) [...]

Документ, ниже, ЗАЩИЩЁН от копирования текста, поэтому смотрите страницу — 7.
1. Управление финансовым рисками с использованием фьючерсов [...]

Контрольная работа № 7.
5. Рассчитайте доход (убытки) от открытия в марте длинной позиции по стеллажу (сегодня по майскому фьючерсу 1$=29,8 руб., по июньскому 1$=30,4 руб.) и закрытия этой позиции в апреле (в апреле майский фьючерс имеет цену 1$=30 руб., июньский – 1$=31,1 руб.). [...]

Google: "и закрытия этой позиции в апреле (в апреле майский фьючерс" — Результатов: 3
Вернуться к началу
 
 
Показать сообщения за:  Поле сортировки  
Начать новую тему Ответить на тему  

Часовой пояс: UTC + 3 часа [ Летнее время ]


Кто сейчас на конференции

Сейчас этот форум просматривают: нет зарегистрированных пользователей и гости: 1


Вы не можете начинать темы
Вы не можете отвечать на сообщения
Вы не можете редактировать свои сообщения
Вы не можете удалять свои сообщения
Вы не можете добавлять вложения

Найти:



Powered by phpBB © 2001, 2007 phpBB Group
© АУП-Консалтинг, 2002 - 2024